Månadskommentar Brummer Multi-Strategy januari 2021

MARKNAD

Aktier och obligationsräntor rörde sig uppåt i början av januari då marknaden prissatte ytterligare stimulanspaket från den nya Biden-administrationen efter att demokraterna tog kontroll av kongressen i USA. Ökad tillväxt och inflationsförväntningar bidrog till att den amerikanska 10-åriga räntan steg till de högsta nivåerna sedan mars 2020 medan Federal Reserve försökte minska oron för att de snart kommer dra ned på sina tillgångsköp. Riskaptiten försämrades under andra halvan av månaden då stimulansförhoppningar bleknade samtidigt som utrullningen av vaccin fortsatte att gå trögt och Covid-restriktioner i många länder förlängdes. Trots detta så rusade kurserna på flera hårt blankade aktier drivet av den hajp som pågick på onlineforumet Reddit. Inom råvaror fortsatte oljepriset att stiga och inom valutor stärktes det brittiska pundet mot euron.

STRATEGIER INOM BRUMMER MULTI-STRATEGY

Brummer Multi-Strategy avslutade månaden negativt. Störst negativt bidrag hade lång/kort-aktiestrategin Black-and-White p.g.a. framför allt svagt alfa på kortsidan. Systematiska trendföljande strategin Florin Court hade också en negativ månad och förlorade framför allt på positionering inom räntor, krediter och valutor. Maskininlärningsstrategin Lynx Constellation, trendföljande strategin Lynx och lång/kort-aktiestrategin Manticore bidrog marginellt negativt. Månadens största positiva bidragsgivare var systematiska aktiestrategin AlphaCrest som genererade stabilt alfa. Makrofokuserade Arete hade ytterligare en bra månad, med intjäning främst från aktiepositioner. Räntefokuserade Frost genererade goda vinster på de flesta av sina tematiska exponeringar, med kurvpositionering och valutapositionering som de största vinnarna. Lång/kort-kreditstrategin Observatory tjänade pengar på relativvärdesplaceringar.

Per den 1 februari har portföljförvaltarna endast gjort marginella förändringar i portföljen.