Månadskommentar Brummer Multi-Strategy november 2022
Brummer Multi-Strategy (BMS) och Brummer Multi-Strategy 2xL (BMS 2xL) genererade en estimerad avkastning på -2,2 respektive -4,6 procent i november.
MARKNAD
De globala aktiemarknaderna fortsatte att stiga i november. Amerikanska KPI-siffror var lägre än väntade, vilket bidrog till förhoppningar om att centralbankerna kommer få inflationen under kontroll och sänka takten och storleken på räntehöjningarna. Amerikanska obligationsräntor sjönk och avkastningskurvor i både USA och Europa inverterade ytterligare, samtidigt som den amerikanska dollarn försvagades mot flertalet valutor. Förhoppningar om lättade covidrestriktioner och återöppning i Kina ledde till att kinesiska aktier steg efter protester mot regeringens strikta Covid-19-policy. På råvarumarknaderna sjönk priset på brentolja och WTI medan priset på guld och silver steg.
STRATEGIER INOM BRUMMER MULTI-STRATEGY
BMS avslutade ned på månaden. Negativa bidrag kom primärt från systematisk trend och systematisk makro, vilket övervägde positiva bidrag från lång/kort-aktie och systematisk aktie. Systematisk trend gjorde förluster inom räntor, råvaror och valutor i samband med att trender på dessa marknader vände. Långa positioner i dollar var kostsamma liksom korta positioner i ädelmetaller. Systematisk makro gjorde förluster inom de flesta tillgångsslag. Förluster drevs primärt av relativa värderingspositioner inom aktier, räntor och valutor. Lång/kort-aktie var den främsta bidragsgivaren i november. De största positiva alfabidragen kom från bank-, kapitalvaru- och media- och underhållningssektorer. Förlusterna kom främst från aktieurval inom detaljhandeln, transportsektorn och försäkringssektorer. Systematisk aktie bidrog marginellt med positivt alfa.
Per den 1 december ökade BMS:s portföljförvaltare allokeringen till lång/kort-aktie, samtidigt som vikterna justerades något inom strategitypen. Portföljförvaltarna minskade även allokeringen till systematisk aktie.
