Månadskommentar Brummer Multi-Strategy juli 2024
Brummer Multi-Strategy (BMS) och Brummer Multi-Strategy 2xL (BMS 2xL) genererade en estimerad avkastning på -1,0 respektive -2,5 procent i juli.
Marknad
Denna månad satte återigen världspolitiken sin stämpel på marknaderna. Efter nyheter om skärpt export av halvledare till Kina samt delårsrapporter under förväntan i techsektorn drabbade tech-tunga index som Nasdaq 100, ett fall som förvärrades av ett globalt IT haveri som bland annat hade nära katastrofala effekter på den amerikanska flygindustrin. Detta i samband med förhoppningar om sänkta räntor ledde till en så kallad sektorrotation där investerarkapital skiftade från AI-tunga techjättar till mer räntekänsliga småbolag. I Storbritannien ledde en jordskredsseger från Labour till en stärkt tro om framtida ekonomisk stabilitet samt räntesänkningar, vilket pressade upp indexet FTSE 100 något. På fastlandseuropa slutade aktiemarknaden nära noll för månaden där positiva marknadsreaktioner till första rundan Frankrikes val motviktades av delårsrapporter under förväntan. Österut så föll Japans Nikkei 225 till följd av centralbankens beslut att höja styrräntan med 15 baspunkter. Detta för att rädda Yenen från rekordlåga nivåer. Sett till obligationer så sjönk räntor överlag då framgången för disinflationära åtgärder i USA pressade ned räntan på Treasury bonds, vilket i sin tur smittade av sig på övriga statspapper. Ett undantag till detta var som väntat japanska statspapper, där valutainterventionen drev upp räntan på papper med kortare löptid. Till följd av den höjda räntan i Japan så stärktes Yenen avsevärt, särskilt mot den amerikanska dollarn vilken försvagades mot övriga stora valutor. Efter indikationer som visade på en försvagad industriell sektor i Kina så föll oljepriser under månaden då investerare väntar sig en betydligt mindre efterfrågan framöver. En liten uppgång i oljepriser mot slutet av månaden till följd av den oroliga utvecklingen i mellanöstern var inte tillräckligt för att ta igen månadens värdetapp. Bas- och ädelmetallers pris föll under månaden, med undantag för guldpriset vilket ökade.
Brummer Multi-Strategy
Under juli månad föll de trendföljande strategierna något till följd av kostsamma aktie- och valutapositioner. På utvecklade marknader sågs vinster inom råvaror och räntor, vilka helt togs ut av förluster inom aktiepositionering. På alternativa marknader uppstod förluster i räntor, valutor och råvaror, vilka motverkades något av vinster inom krediter.
Även om flera strategier inom lång/kort aktie var lönsamma denna månad, så räckte deras värdeökning inte till för att motverka värdetappet från amerikanska teknik-, media- och telekomsektorer. Förlusterna inom det området kan främst hänföras till mjukvaru- och halvledarsektorerna, vilka bromsades lite av lönsamma positioner inom konsument- och finanstjänster. Inom den europeiska finanssektorn kunde vinster hämtas från positioner inom övriga finansbolag samt banksektorn, vilka motverkades något av ett fåtal långa positioner i försäkringsbolag. Positionering inom globala hälso- och sjukvårdssektorer visade sig lönsamma denna månad där de bidragande sektorerna sjukvårdsutrustning och läkemedel motverkades av life sciences.
Denna månad avvek BMS systematiska makrostrategier från varandra, med ett positivt bidrag överlag. På utvecklade marknader kunde vinster hämtas inom samtliga undersektorer, särskilt räntor, förutom valutor. Positionering på alternativa marknader var mindre lönsamt då vinster inom aktieindex motverkades av förluster inom räntor och valutor.
Per den 1 augusti valde BMS portföljförvaltare att inte göra några större förändringar av riskallokeringen i portföljen.
Detta är marknadsföringskommunikation. Läs fondens informationsbroschyr och faktablad (KID) innan du fattar några definitiva investeringsbeslut.