Månadskommentar Brummer Multi-Strategy UCITS december 2024
Brummer Multi-Strategy UCITS (Inst. klass SEK) genererade en avkastning på 2,0 procent i december, vilket innebär en avkastning om 14,7 procent hittills i år.
Marknad
När 2024 närmade sig sitt slut dominerade politiska oroligheter i olika regioner globala nyhetsrubriker. Fallet av Assad-regimen, krigslag i Sydkorea, mordet på United Healthcares VD och kollapsen av regeringar i Tyskland och Frankrike var bland de mest anmärkningsvärda händelserna. Trots dessa geopolitiska händelser, formades marknadsdynamiken fortsatt huvudsakligen av det amerikanska presidentvalet. Amerikanska aktier steg initialt och index så som S&P 500 nådde rekordhöga nivåer ett flertal gånger när den blivande presidenten Trump stod fast vid sin aggressiva handelspolitik samtidigt som USA:s ekonomi visade sig starkare än övriga ekonomier. Däremot förlorade detta rally fart efter att Federal Reserve gav ett hökaktigt besked efter sin räntesänkning på 25 punkter, vilket indikerade ett avsevärt lägre tempo för räntesänkningar under 2025. Denna förändring fick stora index, särskilt det industri-tunga Dow Jones, att falla och sluta månanden på minus, undantaget det teknikdrivna Nasdaq 100.
På andra sidan Atlanten speglade de europeiska marknaderna i stort de amerikanska rörelserna, där det breda europeiska aktieindexet Stoxx 600 slutade månaden på en neutral nivå. Asien avvek från de stora västerländska ekonomierna. Japanska aktier hade blandad utveckling under hela månaden, för att sedan avsluta med ett rally när en kraftigt försvagad yen ansågs vara mycket fördelaktig för den japanska exporten. Kinesiska aktier steg kraftigt i början av månaden efter att Kommunistpartiet signalerat ytterligare stimulanser för att sedan falla under andra halvan av månaden.
Inflationstrycket, drivet av Trumps föreslagna tullar, starka makroekonomiska data och en hökaktig Fed, drev upp räntan för statsobligationer och den amerikanska 10-åriga räntan nådde sin högsta nivå sedan slutet av april 2024.
På valutamarknaderna deprecierade den japanska yenen kraftigt mot den amerikanska dollarn, som i sin tur steg måttligt mot andra större valutor, mestadels på grund av tecken som pekade mot högre amerikanska räntor.
Brummer Multi-Strategy UCITS
December månad blev en bra avslutning på året med positiv avkastning från samtliga strategikategorier. Bland lång/kort aktie-strategier var kortalfa en viktig drivkraft för avkastningen. Inom den amerikanska TMT-sektorn gav korta positioner inom halvledare, media/telekommunikation och mjukvara stabil avkastning, dessa övervägde måttliga förluster från långa positioner i bolag verksamma inom fastighetsektorn och finansiella tjänster. Bland europeiska finansbolag kom den positiva avkastningen främst från positioner inom banksektorn, då potentiella sammanslagningar över kontinenten skapade betydande möjligheter. Vinster genererades även från positioner inom mäklar- och försäkringssektorerna. Avkastningen från globala hälsovårdssektorer var nära noll, då det positiva bidraget från de korta positionerna motverkades av de långa positionerna, främst på grund av långa positioner inom läkemedel och biotech. Bidraget från börsnoterade fastighetsbolag var även det i princip noll, då vinster inom fastighetsförvaltning motverkades av förluster från börsnoterade fastighetsfonder (Real Estate Investment Trusts, REITs).
Systematisk makro tjänade främst pengar på sin relativa aktieindexpositionering med god intjäning från framför allt korta positioner i USA, Storbritannien och Australien. Den totala avkastningen från övriga tillgångsklasser var marginellt positivt.
Slutligen bidrog systematiskt trend också positivt till fondens avkastning i december. På utvecklade marknader motverkades lönsamma positioner inom valutamarknader delvis av förluster inom räntebärande tillgångar och råvaror. Positioner på alternativa marknader slutade oförändrade för månaden, då vinster inom valutor och räntebärande tillgångar motverkades av förluster inom aktier, energi och krediter.
Per den 1 januari valde BMS UCITS portföljförvaltare att inte göra några större förändringar av riskallokeringen i portföljen.
Detta är marknadsföringskommunikation. Läs fondens informationsbroschyr och faktablad (KID) innan du fattar några definitiva investeringsbeslut.